Covenants são cláusulas contratuais que estabelecem obrigações e limitações para as partes envolvidas em uma transação financeira. Um exemplo comum é o covenant de alavancagem, que limita a quantidade de dívida que uma empresa pode assumir em relação ao seu patrimônio líquido.
Por exemplo, se uma empresa tem um patrimônio líquido de R$ 100 milhões e o covenant de alavancagem é de 3x, ela só pode assumir uma dívida de até R$ 300 milhões. Se ultrapassar esse limite, estará violando o covenant e poderá sofrer sanções, como aumento de juros ou vencimento antecipado da dívida.