O que é ALUG11?

Escrito por:

Marcilio Lima

O ALUG11 é um ETF (fundo de índice) internacionalmente diversificado, voltado ao investimento no setor imobiliário dos Estados Unidos. Os ativos presentes no ALUG11 são companhias atuantes no setor imobiliário, que visam obter lucratividade tanto através da valorização dos imóveis quanto através da renda gerada pelos aluguéis.

O setor imobiliário dos EUA é um dos mais aquecidos mundo a fora e é altamente relevante para a economia americana. Além disso, nos EUA, existe uma ampla diversidade de atividades imobiliárias, ainda pouco exploradas no Brasil.

No fim das contas, o objetivo do investimento imobiliário nos EUA é essencialmente o mesmo: obter lucro com a valorização dos imóveis e com a renda recorrente vinda dos aluguéis dos mesmos.

Entretanto, diferentemente do setor imobiliário brasileiro, o setor imobiliário americano permite essa lucratividade em dólar, moeda forte.

O ALUG11 é uma opção altamente prática e diversificada para investimento no setor imobiliário dos EUA. Ao comprar somente 1 cota de ALUG11, o investidor estará diversificado em mais de 100 empresas imobiliárias dos EUA.

Isso pode ser feito por meio de um investimento inferior a R$50 na B3.

Como instrumento de investimentos, o ALUG11 é exposto aos REITs (Real Estate Investment Trusts), esses são os “primos americanos” dos FIIs, os fundos imobiliários que temos no Brasil.

Resumidamente, REITs são empresas que investem em imóveis, com o objetivo de trazer ao investidor a renda gerada pelos imóveis e sua valorização.

Operacionalmente, o ALUG11 adota a estratégia de gestão passiva, que se resume a replicar um índice de referência, nesse caso o MSCI US IMI Real Estate 25/50 Index.

Em geral, o ALUG11 somente replica a composição de seu índice referencial, sem estratégias mais avançadas para tentar superar sua valorização.

Isso torna a gestão do fundo mais simples e barata, e ao fim das contas se converte em menores taxas de administração ao investidor.

O investidor tem, através do ALUG11, uma opção de investimento diversificada em um setor com significativo crescimento alinhada a um baixo custo administrativo, além da diversificação internacional.

A gestão do ALUG11 é realizada pela Investo atualmente.

A estratégia do ALUG11

O ALUG11 possui o objetivo de ser uma opção de investimento internacional, no setor imobiliário dos EUA. O foco nesse setor é obter renda através da valorização dos imóveis e dos aluguéis dos mesmos.

Para isso, o ALUG11 adota a estratégia de gestão passiva, que se resume a replicar a composição de um índice de referência, em prol de espelhar sua valorização.

O índice replicado pelo ALUG11 é o MSCI US IMI Real Estate 25/50 Index, composto por mais de 100 REITs (os “fundos imobiliários americanos”).

Estratégias mais avançadas, para tentar superar o desempenho do índice, são dispensadas, o que torna a gestão do fundo mais barata. Isso se converte, como benefício ao investidor, em menores taxas de administração.

Dentro da carteira do ALUG11, existem REITs relacionados a diversas atividades imobiliárias. Como os principais setores imobiliários presentes no ALUG11, temos os seguintes:

  • Residenciais;
  • Hospitais e saúde;
  • Escritórios;
  • Comerciais/logísticos;
  • Torres de transmissão;
  • Data-centers;
  • Storage (depósitos);
  • Entre outros;

A estratégia do ALUG11 resulta em um investimento em moeda forte, internacionalmente diversificado e em um setor robusto. Tais vantagens somadas à acessibilidade de investir totalmente pela B3, com menos de R$50 em valor inicial.

Quais ativos compõem a carteira do ALUG11?

O instrumento adotado pelo ALUG11 para compor sua carteira diversificada é o VNQ (Vanguard Real Estate Index Fund ETF), um ETF de alta qualidade, listado no mercado dos EUA. O VNQ é diversificado em aproximadamente 170 REITs e é o canal de exposição do ALUG11 ao mercado imobiliário dos EUA.

Através do VNQ, o ALUG11 replica seu índice de referência e fornece a diversificação tão ampla, em diversos imóveis.

A carteira do VNQ, entretanto, é atualizada ao longo do tempo, o que impacta na composição do ALUG11.

Vantagens do ALUG11

A diversificação ao ALUG11 é sua principal vantagem, combinada com os impactos positivos gerados pela diversificação do fundo.

Primeiramente, o ALUG11 é exposto a mais de 170 REITs, de diferentes setores dos EUA. Isso reduz o risco do ALUG11 como um todo.

Além disso, o ALUG11 é uma opção diversificada internacionalmente. Isso reduz os riscos relacionados ao Brasil e beneficia ao investidor devido à exposição em moeda forte (dólar).

Como consequência da diversificação, temos a grande praticidade do ALUG11. Ao investir em 1 cota de ALUG11, o investidor estará diversificado em centenas de ativos imobiliários.

Além de o ALUG11 ser uma opção de diversificação internacional possível apenas com o uso da B3 e de sua corretora doméstica.

Inerente ao setor imobiliário, temos a vantagem de proteção contra a inflação no longo prazo. Afinal, imóveis de alta qualidade, a longo prazo, tendem a ter seu valor corrigido pela inflação, acrescido dos aluguéis, também corrigidos pela inflação.

Por fim, a estratégia de gestão passiva, adotada pelo ALUG11, faz com que a gestão do fundo tenha menores custos. Isso possibilita a cobrança de menores taxas de administração em relação a demais tipos de fundos existentes no mercado.

Desvantagens do ALUG11

Como desvantagem, no ALUG11, temos eventuais REITs de baixa performance, presentes no VNQ, instrumento no qual o ALUG11 investe. Visto que o ALUG11 investe mais de 90% de seu capital no VNQ, sua capacidade de personalização da carteira se torna limitada.

Além disso, temos desvantagens em relação ao imposto de renda (IR).

Inicialmente, o ALUG11 não possui isenção de IR para a venda de cotas, com lucro, inferior a R$20 mil por mês.

Além disso, os dividendos pagos pelos imóveis presentes no fundo, já tributados nos EUA, são novamente tributados no Brasil. Isso ocorre devido ao fato de todos os dividendos, recebidos pelo ALUG11, serem reinvestidos no próprio fundo, o que contribui para valorizar sua cota.

Dado que ao vender cotas com lucro, o investidor paga IR, parte do IR atingirá os dividendos reinvestidos. Afinal, ao reinvestir, os dividendos ficam “dentro do valor da cota”.

Quais são os riscos do ALUG11?

O ALUG11 é praticamente 100% concentrado em ativos de renda variável, especificamente relacionados ao setor imobiliário, com uma pequena parcela do fundo investida em caixa. Os principais riscos do ALUG11 são os riscos relacionados à renda variável, somados os riscos do mercado imobiliário.

Primeiramente, o principal risco presente no ALUG11 é o risco de mercado. Esse risco se resume à possibilidade de variação negativa nas cotas de ALUG11 na B3, causadas por eventuais desvalorizações dos ativos que o compõem.

Somados ao risco de mercado, temos os riscos do setor imobiliário nos EUA. Na prática, um desaquecimento do mercado pode gerar uma eventual vacância (área não alugada) nos imóveis presentes no ALUG11.

Como consequência, isso pode prejudicar a renda gerada pelos imóveis não alugados.

Temos também presente no ALUG11 o risco cambial. Dado que o fundo investe em ativos dos EUA, precificados em dólares, caso o dólar perca valor, tudo mais constante, a cota de ALUG11 pode se desvalorizar na B3.

Por fim, existe no ALUG11 o risco de liquidez, relacionado diretamente ao ALUG11, devido ao baixo volume de negociações que o fundo possui na B3 atualmente.

Isso pode dificultar a negociação das cotas de ALUG11. Entretanto esse é um risco que tende a ser reduzido ao longo do tempo. Conforme a evolução do mercado de ETFs no Brasil, o fundo tende a atrair um maior volume de negociações.

O ALUG11 possui a garantia do FGC?

Não! O ALUG11 não conta com a garantia do Fundo Garantidor de Crédito, conhecido como FGC. Não há garantia de proteção do capital inicial investido ou de rentabilidade mínima do fundo.

O gestor e o administrador do fundo, similarmente, não fornecem garantias em relação à rentabilidade do fundo ou quanto à proteção do valor investido.

O ALUG11 é um fundo de renda variável, internacionalmente diversificado. Sua rentabilidade depende somente da valorização das cotas na B3, sem a garantia de que irá ocorrer e sem a garantia do valor aportado.

Taxas do ALUG11

O único custo presente nos investimentos em ALUG11, por parte do fundo, é sua taxa de administração do patrimônio sobre gestão, de 0,3% ao ano.

Demais taxas comuns em outros tipos de fundos, como a taxa de performance, não são presentes no ALUG11.

Frente ao mercado de ETFs, a taxa do ALUG11 é satisfatória, em linha com o mercado de ETFs atualmente.

Frente aos demais tipos de fundos (multimercados e ações), o ALUG11 se destaca como uma opção de baixo custo ao investidor.

Demais fundos, em determinados casos, possuem taxas de atingem patamares de 2% ao ano, acrescidos de taxa de performance.

Como comprar cotas do ALUG11?

O processo de compra das cotas de ALUG11 é bastante simples. Primeiro, é necessário recorrer a corretora de sua preferência, para negociar ativos em bolsa. Em seguida, basta inserir o código de negociação ALUG11 e preencher os dados básicos da ordem: quantidade e preço.

Inserido o código de negociação, basta inserir a quantidade desejada e o preço pelo qual se deseja comprar tal quantidade de cotas. Feito isso, basta enviar a ordem para execução e, por fim, conferir se a ordem foi completamente executada.

Adicionalmente, para agilizar a execução integral de uma ordem basta realizá-la a mercado. Basta selecionar a opção “ordem a mercado” e o sistema digital de sua corretora irá, automaticamente, realizar a compra de cotas conforme a melhor oferta disponível no instante em que a ordem for emitida.

Qual é o público-alvo do ALUG11?

O ALUG11 é destinado aos investidores em geral. Qualquer investidor pode, no ambiente da B3, comprar cotas de ALUG11, sem a existência de qualquer restrição.

Investidores pessoa física (PF) e pessoa jurídica (PJ) podem comprar cotas de ALUG11. Não há restrições de conhecimento técnico do investidor ou de seu patrimônio acumulado no mercado financeiro.

O crucial é compreender os riscos e os objetivos do fundo, ambos mencionados aqui, antes de investir em ALUG11.

O ALUG11 paga dividendos?

Não! O ALUG11 não paga dividendos diretamente aos seus cotistas, diferentemente do que ocorre nos fundos imobiliários e nos REITs diretamente. Como alternativa, o ALUG11 reinveste os dividendos recebidos e o investidor os recebe indiretamente.

Isso ocorre com base em limitações regulatórias, que impedem que ETFs brasileiros paguem dividendos.

Ao receber dividendos dos REITs e ativos que compõem sua carteira, o ALUG11 os reinveste internamente, em sua própria carteira, ou seja, o valor dos dividendos é “somado” ao valor da cota.

O reinvestimento de dividendos é um recebimento indireto desses valores, ao contribuir com a valorização das cotas de ALUG11 a longo prazo.

É crucial mencionar que o ALUG11 não é útil para compor uma carteira focada em receber dividendos, pois os dividendos não são direcionados para a conta do investidor. O fundo reinveste todos os dividendos recebidos.

O ALUG11 possui imposto de renda?

Sim! O investimento em ALUG11 conta com a cobrança de imposto de renda (IR). O IR é cobrado somente se ocorrer a venda de cotas de MATB11 com lucro somente. Além disso, o IR é cobrado somente sobre o lucro, ao invés de incidir em todo o capital.

Portanto, ao vender cotas de ALUG11 com prejuízo, não há imposto a pagar. Além disso, não ocorre a cobrança de come-cotas e de IOF no ALUG11, impostos presentes em outros tipos de fundo.

Quando a compra e a venda de cotas ocorrem, com lucro, no mesmo dia (Day Trade), o IR será de 20% do lucro obtido.

Já quando a compra e a venda de cotas ocorrem, com lucro, em dias diferentes (Swing Trade), o IR será de 15% sobre o lucro obtido.

No ALUG11, e em demais ETFs, não ocorre a retenção do IR na fonte, como ocorre nos investimentos de renda fixa, por exemplo.

A responsabilidade por pagar o IR é exclusivamente do investidor.

É necessário calcular, por conta própria ou através de serviços contábeis, o valor do IR devido e pagá-lo via DARF, um “boleto de impostos”, até o último dia útil do mês seguinte à venda com lucro.

O ALUG11 possui isenção de IR para venda até R$20 mil por mês?

Não! O ALUG11 não possui a isenção de imposto de renda (IR) para vendas de cotas, com lucro, limitadas ao valor total de R$20 mil por mês. Essa é uma isenção válida somente para a venda de ações.

Portanto, todas as vendas de ALUG11 e de demais ETFs, com lucro, possuem a cobrança de IR, conforme as condições mencionadas logo acima.

Quanto rende o ALUG11?

O ALUG11 rende a valorização do Vanguard Real Estate Index Fund ETF, listado nas bolsas dos Estados Unidos pelo código de negociação VNQ. O VNQ é um ETF americano que investe em mais de 170 empresas do setor imobiliário dos EUA.

O rendimento do ALUG11 é espelhado no VNQ e também impactado tanto pelo câmbio, visto que o VNQ é denominado em dólares, quanto pelos dividendos recebidos, que são reinvestidos internamente e contribuem para a valorização da cota de ALUG11 a longo prazo.

Qual é a diferença entre o ALUG11 e o XFIX11?

O ALUG11 é focado no investimento em REITs (Real Estate Investment Trusts), que são a modalidade de investimento nos EUA mais próxima dos fundos imobiliários (FIIs) brasileiros. Já o XFIX11 investe nos FIIs brasileiros.

Em resumo, o ALUG11 é exposto ao mercado imobiliário dos EUA, enquanto o XFIX11 investe no mercado imobiliário brasileiro, cada fundo com seus respectivos instrumentos de investimento.

A taxa de administração do ALUG11 e do XFIX11 é exatamente a mesma, de 0,3% ao ano.

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