A Usiminas (USIM5) está passando por uma mudança significativa em sua estrutura acionária. A Ternium, empresa do grupo europeu Techint, anunciou a aquisição das participações restantes da Nippon Steel e Mitsubishi. Esta movimentação deve posicionar a Ternium como a principal controladora da Usiminas.
A Ternium pagará US$ 2,06 por cada ação ordinária da Usiminas, totalizando cerca de US$ 315,2 milhões para 153,1 milhões de ações. Com isso, sua participação no controle da siderúrgica passará de 51,5% para 83,1%.
Essa mudança vinha sendo prevista desde um acordo de 2023 entre as partes, permitindo que a Ternium adquirisse as ações remanescentes. Isso traz vários benefícios, como uma governança corporativa mais simplificada e uma maior eficiência no uso do capital.
Após a conclusão da aquisição, a Ternium Investments e suas subsidiárias controlarão 92,9% da Usiminas. O restante será mantido pela Previdência Usiminas, que detém 7,1% das ações.
Um ponto a ressaltar é que existe a possibilidade de a Ternium decidir fechar o capital da Usiminas. O custo para isso pode girar em torno de R$ 5 bilhões, considerando um prêmio de 20%. Contudo, essa decisão dependerá de diversos fatores, como a saúde financeira da Ternium, que possui recursos sólidos de cerca de US$ 2,76 bilhões e um patrimônio líquido de US$ 11,98 bilhões até o terceiro trimestre de 2025.
Do ponto de vista dos acionistas minoritários, o maior risco é uma potencial deslistagem, que poderia ocorrer sem um direito de tag-along (direito de venda conjunta em caso de venda de ações a terceiros), aumentando a diferença de preços entre as ações ordinárias e preferenciais da Usiminas.
Além disso, o BTG Pactual mencionou que a performance da Usiminas está atrelada a discussões sobre tarifas antidumping em curso no Brasil. Isso pode impactar também o valor das ações da companhia. O governo pode impor tarifas a exportações de aço da China, caso seja comprovado que essas estão sendo vendidas a preços abaixo do mercado.
SOBRE USIMINAS (USIM5)
A Usiminas é uma das principais siderúrgicas do Brasil, focada na produção de aço e na oferta de produtos siderúrgicos para diversos setores da economia.
O que são ações ordinárias e preferenciais?
Ações ordinárias conferem aos investidores o direito de voto em assembleias da empresa, enquanto as ações preferenciais geralmente oferecem dividendos fixos e prioridade no recebimento em caso de liquidação da empresa, mas não oferecem direito a voto.
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